兆讯传媒，公司3月11日开始申购，发行价格39.88元/股，市值59.82亿，发行市盈率39.33倍，高于行业市盈率27.51倍，属于创业板，保荐人是安信证券。

公司简介

公司自 2007 年成立以来始终在铁路媒体领域深耕和挖掘，基于中国高铁网 格状的布局自建了一张覆盖全国的高铁数字媒体网络，并以此为依托从事高铁数 字媒体资源的开发、运营和广告业务。公司作为高铁数字媒体领域的先行者， 已经发展成为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒 体运营商。

行业地位

铁路客运站数字媒体市场已经历了媒体资源分配的初级阶段，行业内媒体资 源相对集中的格局已经基本确立。现阶段，我国铁路客运站数字媒体广告市场的 竞争格局呈三种类型的媒体运营商共存的局面，具体表现为：

该类运营商在全国范围的铁路客运站铺建广告播出网络，拥有媒体资源覆盖 范围广、受众人群层次丰富的规模优势，具有较强的市场竞争能力，在行业中处 于主导地位。随着行业的进一步发展，竞争实力较强的媒体运营商将会进一步扩 大竞争优势，通过收购或者兼并的方式获取更多优质的铁路客运站媒体资源。

现阶段，在全国范围内形成网络化运营的全国性广告媒体运营商主要包括兆 讯传媒、南京永达、华铁传媒等。

该类运营商通常依托于少量或个别铁路局集团，在其辖区内的铁路客运站从 事数字媒体广告业务。由于受到媒体资源数量和覆盖范围的限制，该类广告 运营商在目前行业内站点资源两极分化日益加剧的情况下，难以实现规模化发展， 对行业的作用力有限。

现阶段，区域性广告媒体运营商主要包括上海城铁、北京畅达等。

目前，在我国铁路客运站数字媒体广告市场中，仍有一些小型广告媒体运营 商依托于少量或个别铁路客运站的数字媒体资源，为广告主提供广告服务。该类公司通常掌控的媒体资源数量较少，未形成网络化运营模式，受众数量有限。

在铁路客运站数字媒体行业，媒体资源逐步集中的趋势将会更加明显，优质 媒体资源逐步向大型数字媒体运营商集中，行业内企业间的实力差距会逐步扩大， 行业集中度也将进一步提高。

公司财务情况

2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为37，479.94万元、43，604.74万元、48，806.36万元、61，908.07万元;2018-2021年的年均复合增长率为13.37%;归母净利润分别为15，911.24万元、19，208.35万元、20，818.50万元、24，064.14万元;2018-2021年的年均复合增长率为10.90%。

结论

公司经营的比较稳定，营收和净利润每年都保持着增长，发行市盈率39.33倍是按2020年的业绩来算的，老俞按2021年业绩算出来市盈率是33.85倍，还是稍高于行业市盈率27.51倍，虽然估值偏高，但是考虑到高铁媒体行业中，A 股市场上暂无可比较的公司，建议谨慎申购!